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在改革開放的三十年里，我國中小企業(yè)快速發(fā)展，在工商部門注冊登記的數(shù)量超過4000萬家，占注冊企業(yè)總量的99%以上，為我國經(jīng)濟發(fā)展、就業(yè)增加、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面作出了不可磨滅的貢獻。但是，中小企業(yè)受到諸多體制和企業(yè)本身因素制約，融資難的問題長期存在，尤其是全球金融危機以來，中小企業(yè)的資金鏈受到前所未有的考驗。為解決中小企業(yè)融資難題，促進其良性持續(xù)發(fā)展，各地開始創(chuàng)新金融模式，通過政府直接資金支持和發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)等方式為中小企業(yè)發(fā)展提供資金來源。下面就我市組建中小企業(yè)投資公司談一點看法。

一、中小企業(yè)現(xiàn)狀

1、中小企業(yè)發(fā)展情況。2010年，我國中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國的60％、57％、40％和60％左右，為城鎮(zhèn)提供了約75％的就業(yè)機會，并成為了農(nóng)民增加收入的主渠道之一。從世界范圍內(nèi)看，亞太經(jīng)合組織21個國家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)數(shù)總量的97％-99.7％，就業(yè)占55％-78％，GDP比重占50％以上，出口總量占40％-60％。無論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。

近年來，我市中小企業(yè)快速發(fā)展，經(jīng)營行業(yè)不經(jīng)包括服裝、餐飲、賓館、娛樂等消費行業(yè)，還在臍橙、柚子、蜜桔等贛南特色農(nóng)業(yè)，稀土、鎢礦開采加工等礦產(chǎn)資源開發(fā)領域有著良好的發(fā)展前景，為我市經(jīng)濟和社會發(fā)展做出了巨大貢獻。而隨著我市中小企業(yè)總量的快速增加，對經(jīng)濟總量的貢獻也日益凸顯，其數(shù)量超過全市企業(yè)總數(shù)98%。2012年上半年，我市中小企業(yè)上交稅金達75億元，增長36%，占全市稅收收入的比重達60.2%。中小企業(yè)從業(yè)人員達250多萬人，增長4.5%，占全市就業(yè)人數(shù)的比重提高1.7個百分點。同時，我市中小企業(yè)仍保持高速良性增長，截止今年上半年，我市私營企業(yè)達24551戶，增長22.65%，個體工商戶達226719戶，增長1.2%。規(guī)模民營企業(yè)達774戶，實現(xiàn)工業(yè)增加值200.58億元，增長17.82%。

2、中小企業(yè)融資情況。 中小企業(yè)是我市經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，但與其快速、良性增長相對應的是日益突出的融資難問題。目前，中小企業(yè)發(fā)展所需資金大多以銀行授信為主，而融資渠道單一是造成當前中小企業(yè)融資難的主要因素。這其中既有企業(yè)自身信用等級較低等內(nèi)在原因，也有銀行扶強放弱，特別是金融危機后銀行對企業(yè)償債能力要求提升等外部因素制約，造成融資方式少、融資渠道窄的制約。

如何為企業(yè)注入新鮮血液，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、快速發(fā)展提供有效動力，是我市發(fā)展中小企業(yè)的主要難題。為此，我市相關部門也做了大量工作，鼓勵小額貸款公司、擔保公司、典當公司等服務中小企業(yè)的金融機構(gòu)發(fā)展，但由于小額貸款公司、擔保供公司等為中小企業(yè)的提供的資金往往成本較高，一般的企業(yè)難以承受。而中小企業(yè)投資公司因承接政府中小企業(yè)發(fā)展的專項資金，具有扶持中小企業(yè)發(fā)展的先天條件。同時，中小企業(yè)投資公司既可以依靠自身信用在間接融資市場為企業(yè)融入資金，也可以在資本市場通過發(fā)行債券等金融工具為企業(yè)籌資，以多元化的融資方式，為中小企業(yè)的發(fā)展提供資金扶持。

二、組建中小企業(yè)投資公司的分析

（一）設立的可行性

1、設立中小企業(yè)投資符合我公司發(fā)展定位。我公司作為政府投融資主體，以打造贛南綜合服務商為未來發(fā)展規(guī)劃，中小企業(yè)是蘇區(qū)振興發(fā)展的主力軍之一，組建中小企業(yè)投資公司，服務于蘇區(qū)振興發(fā)展的主力軍，符合我公司的主體定位。

2、具備設立中小企業(yè)投資公司的先天優(yōu)勢。我公司作為市場化的投融資主體，與銀行、信托、券商等金融機構(gòu)建立了良好的合作關系，在銀行間市場和證券市場有較高的信譽，具備在資本市場提供優(yōu)質(zhì)金融服務的豐富經(jīng)驗，有能力為中小企業(yè)融資提供高品質(zhì)的服務。

3、具有充沛的資金來源。一是我公司作為政府投融資主體，具備承接政府扶持中小企業(yè)發(fā)展專項資金的基本要求，從而為中小企業(yè)提供短期融資。二是與國開行作，依靠自身信用，為符合銀行授信要求的企業(yè)提供資金支持。三是依托公司在資本市場的良好信譽，與銀行、信托公司、券商等金融機構(gòu)的良好合作關系，可以使中小企業(yè)在銀行間債券市場獲得較為穩(wěn)定的資金來源。

4、具有重要的經(jīng)濟和社會意義。通過組建中小企業(yè)投資公司，我公司可支持一批發(fā)展?jié)摿^好、管理完善進行創(chuàng)新改革，提升行業(yè)競爭力，幫助企業(yè)持續(xù)良性發(fā)展。同時為政府提供更多的稅收來源，為社會提供更多的就業(yè)崗位。

（二）主體定位及基本要素

1、市場定位。中小企業(yè)投資公司是為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、良性發(fā)展、持續(xù)發(fā)展而創(chuàng)建的融資服務主體。它以市場化運營方式承接政策性專項資金，管理間接融資市場和債券市場等資本市場融入的資金，為中小企業(yè)發(fā)展提供融資服務。

2、資金渠道。中小企業(yè)投資公司向中小企提供的資金可以通過四種渠道獲得：一是承接政府直接扶持資金。將政府用于扶持中小企業(yè)發(fā)展的專項資金通過中小企業(yè)投資公司的市場化平臺，進行市場化配置，提高資金利用率和安全性。二是承接銀行等金融機構(gòu)的授信。中小企業(yè)投資公司通過授信，承接銀行等金融機構(gòu)的資金，再由中小企業(yè)投資公司作為借貸方，將資金委貸給中小企業(yè)。三是在債券市場籌集資金。中小企業(yè)投資公司將發(fā)展前景較好、管理完善的企業(yè)進行統(tǒng)一歸類，形成集合資金需求，并通過在銀行間債券市場發(fā)行高收益率債券的方式為企業(yè)募集資金。四是自有資金。以股權(quán)投資的方式，利用中小企業(yè)投資公司可支配資金為企業(yè)提供融資。

3、服務方式。中小企業(yè)投資公司依托我公司作為市場投融資主體和金融機構(gòu)良好的合作信譽，通過政府專項扶持基金、銀行類金融機構(gòu)以及資本市場投資主體，為中小企業(yè)提供穩(wěn)定的融資、投資咨詢等金融服務，中小企業(yè)提升創(chuàng)新能力，擴大經(jīng)營規(guī)模，改善資金流提供有效保障。。

4、盈利模式。中小企業(yè)投資公司的收入來自于向中小企業(yè)收取的資金占用費，以及提供的其他金融服務收費。

（三）關于運作模式的探索

1、企業(yè)和項目的篩選

項目的篩選遵循科學的調(diào)查管理方式，從行業(yè)、企業(yè)、企業(yè)承接的主要項目、法人代表等多方面因素為主要篩選條件：以贛州市開發(fā)區(qū)及各縣（市、區(qū)）工業(yè)園區(qū)為主要篩選范圍；通過對園區(qū)內(nèi)中小企業(yè)所在行業(yè)未來發(fā)展的分析，預測其產(chǎn)業(yè)前景，保證所選企業(yè)或項目符合國家產(chǎn)業(yè)扶持政策，切合政府發(fā)展規(guī)劃；通過對企業(yè)的財務、管理、信譽度等當前經(jīng)營情況的調(diào)查，了解企業(yè)的現(xiàn)狀，確保所選企業(yè)或項目信譽度良好、具備還款能力；通過對企業(yè)法人代表的調(diào)查，了解企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營理念，保證所選企業(yè)或項目符合中小企業(yè)投資公司扶持方向。

投資決策過程應保持規(guī)范化和統(tǒng)一化，基本審查應通過嚴密的項目考察過程，基本流程為：接觸項目—現(xiàn)場調(diào)查—項目討論及立項—盡職調(diào)查—協(xié)議談判—投資決策及資金到位—持續(xù)管理。

2、項目整合。對篩選出來的符合贛南蘇區(qū)振興發(fā)展規(guī)劃，屬于國家和我市鼓勵支持發(fā)展行業(yè)的企業(yè)進行統(tǒng)一歸類，就其資金需求項目整體打包。通過形成集合信貸項目包的形式進行一次性融資，并將從各渠道融入的資金分別下放至各中小企業(yè)。

3、市場推介。通過形成結(jié)合信貸項目包的形式，向政府申請專項扶持資金，或則以我公司為擔保向銀行取得授信，或者在債券市場發(fā)現(xiàn)集合類票據(jù)等形式進行融資。由此在間接融資市場和直接融資市場形成多渠道的項目資金需求推介，獲得資本市場資金。

4、資金的承接。一是通過承接政府專項扶持資金。目前，多個地方政府為支持中小企業(yè)發(fā)展設立了專項扶持基金。如重慶市設立了20億元民營企業(yè)發(fā)展專項基金，為高科技、新材料等企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新提供專項資金支持。我市可借鑒其經(jīng)驗，通過設立專項基金，?？顚Ｓ?，定向扶持有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，使我市中小企業(yè)上規(guī)模、上質(zhì)量，整體提升我市中小企的管理和創(chuàng)新水平。二是通過承接銀行等金融機構(gòu)資金授信。中小企業(yè)投資公司可通過第三方擔保向銀行等金融機構(gòu)獲得授信，并通過與銀行等主要融資渠道建立長期戰(zhàn)略合作關系，形成服務中小企業(yè)的專項融資渠道。三是通過已中小企業(yè)債券為標的，在債券市場發(fā)現(xiàn)高收益率債券，獲得資本市場資金支持。

5、資金的投放

一是政府專項扶持基金的投放。扶持基金作為政府對符合地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃中小企業(yè)的專項支持資金，要對列入政府扶持名單中的企業(yè)給予優(yōu)先融資，并委托代理銀行完成盡職調(diào)查等前期工作，由中小企業(yè)投資公司對其授信。政府提供的專項扶持資金主要用于解決中小企業(yè)的短期資金需求。

二是銀行等金融機構(gòu)資金的投放。中小企業(yè)投資公司通過項目篩選和盡職調(diào)查，將符合投資條件并有貸款意愿的中小企業(yè)進行統(tǒng)一歸類，形成項目貸款包。并將各企業(yè)貸款材料報送至提供資金的銀行等金融機構(gòu)，經(jīng)其審定后，由第三方擔保，金融機構(gòu)將貸款資金下?lián)苤林行∑髽I(yè)投資公司。由中小投資公司按時定發(fā)放至中小企業(yè)在銀行開設的專用賬戶。由中小企業(yè)投資公司負責整個貸款資金的發(fā)放、監(jiān)管和回收。

三是債券市場資金的獲取。通過將各中小企業(yè)的貸款項目進行統(tǒng)一打包，在銀行業(yè)債券市場通過發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)等高收益率債券的形式獲得融資。

6、利息、費用的支付和貸款資金的回收

作為市場化的經(jīng)營融資機構(gòu)，中小企業(yè)投資公司的盈利是企業(yè)發(fā)展的重要動力。而作為探索性質(zhì)的新型金融企業(yè)，目前可嘗試向中小企業(yè)收取資金占用費和融資服務費等模式獲得利潤。

中小企業(yè)從投資公司所融資金到期后，由中小企業(yè)在規(guī)定期限將資金按要求劃撥至中小企業(yè)投資公司，中小企業(yè)投資公司將資金返回政府財政部門和銀行等金融機構(gòu)貸款。

（四）風險管控

1、項目聯(lián)合審查機制

為保證資金安全，中小企業(yè)投資公司建立聯(lián)合審查小組。由公司、資金來源金融機構(gòu)及委托代理銀行組成。中小企業(yè)投資公司和資金來源金融機構(gòu)負責項目篩選和盡職調(diào)查，委托代理銀行和中小企業(yè)投資公司貸后審查，保證貸款資金的安全發(fā)放和回收。

2、資金集中管理機制

中小企業(yè)融資的發(fā)放和回收均通過委托代理銀行專用資金賬戶實現(xiàn)，以保證整個授信過程的風險控制。而通過商業(yè)銀行負責整個貸款資金發(fā)放、貸后管理以及貸款回收監(jiān)控，可以填補中小企業(yè)投資公司信貸管理方面的不足。

3、 反擔保機制

中小企業(yè)投資公司作為中小企業(yè)的融資服務商承擔著很大的資金違約風險。而由于中小企業(yè)大多處于發(fā)展初期，本身存在相當?shù)氖袌龊凸芾盹L險。為有效控制中小企業(yè)投資公司融資風險，可通過建立反擔保機制，由融資主體提供反擔保資產(chǎn)降低違約風險，將不良貸款造成的損失降到最低。

4、建立中小企業(yè)信用體系。通過與人民銀行、商業(yè)銀行、政府金融管理部門協(xié)同合作，對中小企業(yè)在信貸和經(jīng)營中的信用記錄進行收集整理，形成中小企業(yè)信用檔案。對未按時還本付息的企業(yè)根據(jù)實際情況確定信用不良記錄，提高企業(yè)還本付息的自覺性，降低中小企業(yè)投資公司的不良債務比例。

三、發(fā)展中小企業(yè)投資公司的意義

1、可為中小企業(yè)提供一個新型融資渠道

長期以來，中小企業(yè)的融資主要通過銀行借貸實現(xiàn)，這也是造成企業(yè)融資渠道狹窄、融資難問題的主要原因。為了拓展中小企業(yè)融資渠道，我市大力發(fā)展小額貸款公司、擔保公司、典當公司等金融服務類企業(yè)，但受制于資金量不足和機制不完善等原因，未能根本改變中小企業(yè)融資難的問題。

通過對中小企業(yè)資金需求的調(diào)查研究我們發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)由于規(guī)模有限、處于創(chuàng)新發(fā)展階段，單筆貸款資金額不高、貸款周期較長，銀行類金融機構(gòu)因管理成本和風險控制的原因不愿承接此類貸款。而中小企業(yè)投資公司則不同，一方面由于其承接政府民營經(jīng)濟發(fā)展專項基金，具有政策扶持性，資金成本較低；另一方面由于承接銀行等金融機構(gòu)貸款，并委托代理銀行管理貸款資金，具有明顯的金融技術優(yōu)勢，管理成本和風險可以得到有效控制。中小企業(yè)投資公司有效補充了中小企業(yè)的融資短板，拓寬了企業(yè)的融資渠道，成為了中小企業(yè)的專項金融服務商。

2、可為中小企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供保障

中小企業(yè)投資公司是為中小企業(yè)“量身定做”的融資服務主體，通過對中小企業(yè)提供持續(xù)穩(wěn)定的資金支持，幫助企業(yè)創(chuàng)新技術、完善管理，提高競爭力。此外，中小企業(yè)不僅可以通過債權(quán)融資方式獲得資金，還可以通過股權(quán)融資從中小企業(yè)投資公司融得資金，從而優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)經(jīng)營能力。設立中小企業(yè)投資公司不僅為企業(yè)解決了融資需求的問題，同時，中小企業(yè)投資公司通過提供投資咨詢等相關業(yè)務可幫助企業(yè)提升投資效率，培養(yǎng)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和持續(xù)發(fā)展的能力，促進中小企業(yè)發(fā)展壯大，為我市經(jīng)濟發(fā)展做出更多貢獻。